闪崩、紧急停牌!一小时蒸发60亿,又有巨头遭做空报告突袭:被指一文不值

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中国基金报记者 吴羽

 

做空机构又出手了!这是盯上的是中国最大的羽绒服企业波司登。

 

6月24日上午10点,沽空机构BONITAS揭橥沽空申报,指控波司登在公开市场造假,强调收入及盈利等,申报指,该股完全没有价钱,给予零元。

 

该新闻出来之后,波司登直线崩盘,股价一度跌超25%。波司登随后于11:16起紧要停牌。在这短短的一个多小时里,波司登大跌24.78%,市值蒸发60.9亿港元。



做空申报称波司登“一文不值

 

今天上午10点许,沽空机构Bonitas发布针对波司登的看空申报,因对其财报、负债和并购等方面的问题存在担忧。Bonitas Research最后指出,短期认为波司登股票的最终价钱0.00港元,即一文不值。


 


申报指出,波司登存在欺诈发行,其认为波司登国际的执行治理层一如既往地靡烂。波司登的故事存在好多公开市场欺诈的景遇,包括

 

1、强调的收入和利润,波司登自2015年以来虚拟了8.07亿元的净利润,多报了174%!

 

Bonitas就其在香港生意所的文件中吐露的波司登中国首要营运隶属公司的每一份申报,和波司登申报的综合财务示意与各自立要营运隶属公司向中国政府申报的景遇尴尬照,获得以下信息:
 

中国信用申报吐露,波司登中国首要经营实体从2015年至2017年的总收入为人民币203亿元,几乎与波司登香港生意所三年期申报的人民币215亿元收入沟通。

 

鉴于波司登的分部间生意量有限以及公司间生意缺乏吐露,其将时间和财务申报时代的时差不同归因于9%。

 

虽然收入成家,但合并的中国信用申报浮现,波司登严重强调了波司登在其香港生意所申报中所申报的净利润:香港生意所的文件吐露波司登累计3年净利润为人民币13亿元,但合并后的中国信用申报浮现,波司登的子公司仅净利润为人民币4.63亿元。

 

即波司登自2015年以来虚拟了8.07亿元的净利润,多报了174%!



 

2、未公开的关系方生意,波司登工资地向未公开的内部人士进行多次收购,工资地多付了人民币20亿元。

 

Bonitas透露,波司登董事长行使三项首要的子虚生意,将波司登的现金和股票交给了未吐露的关系方:Jessie,Buoubuou和Tianjin Ladieswear。

 

在所有三项自力生意中,有证据表明其冻死在的阴谋合谋周教师将购置一个几乎没有价钱的中国女装品牌,然后以高达40倍的标价抬高资产到波司登!

 

2008年,周教师以人民币1650万元购置并建造了Jessie,仅以2011年的代价将人民币6.64亿元出售给波司登,使周教师在3年内获得了高达3,924%的回报。

 

2013年,周教师以1750万元人民币购置了Buoubuou,仅在2016年以人民币7.15亿元向波司登出售该品牌,使周教师在3年内获得高达3,986%的回报。

 

于2015年8月,周教师以人民币5.3亿元购置Joy Smile集体,于二零一七年以6.60亿元人民币向波司登出售该品牌,两年内回报率高达25%。

 

下表突显了波司登收购中展现的共性:波司登似乎已经为周教师收购的企业支出了工资高价15倍至21倍的净有形资产,其资产为95%无形资产,并且激动地赠予周教师的三年内高达4000%的回报。



其认为,波司登和他的合谋已经以工资抬高的代价向波司登供给小到无价钱的服装品牌资产,已经从波司登中抽走了20亿元的现金和股票。

 

3、以低廉的代价出售人民币5600万元的实物资产

 

4、向持有波司登65%以上通顺股的波司登内部人士支出了重大历史股息。

 

一个小时市值蒸发60亿港元

 

受此新闻影响,波司登股价一度大跌超25%,创上市以来最大跌幅。截止停牌,股价跌幅为24.78%,市值蒸发60.9亿港元。


 


据悉,是中国最大的羽绒服企业,专门售卖集体的六大核心品牌羽绒服装,包括「波司登」、「雪中飞」、「康博」、「冰洁」、「双羽」和「上羽」。经由这些品牌,集体供给多种羽绒服产品以迎合不合阶级的消费者。

 

公司于2007年10上市,上市以来财报营收都对照精巧,每年都能给股东带来净利润。



经验过金融危机,也经验过数轮牛熊,股价呈现W的走势。



此前多家券商看好

 

值得留意的是,在Bonitas发布看空申报之前,多家机构在近2个月发布申报看好该股。



国信证券6月18日发布研报指出,波司登行业龙头地位不乱,革新红利持续释放,给予“买入”。其认为,在需求升级供给出清鼓动行业集中度稳步提升趋势下,波司登经由多年来储蓄的研发生产和品牌资源,以产品升级及供给链优化为抓手,大力推进品牌重塑有效把握年青年头化消费升级趋势,有望持续实现根本面清醒。估量FY19-21年EPS为0.08/0.11/0.14元,对应PE拜别为21.9/16.4/13.3倍。综合考虑绝对估值及相对估值,给予公司一年内合理估值区间2.57-2.78港元,集体行业龙头地位不乱,品牌革新红利有望持续释放,给予“买入”评级。

 

国盛证券17日发布研报指出,经前期清库存、减渠道后公司已内生改善;跟着品牌年青年头化转型、产品力持续提升、快反模式竖立,后续收入增进及盈利能力有望显著提高,给予“增持”评级。

 

招银国际日前指出,估量波司登羽绒服发卖额增速将由2018财年的23%增进至2019财年的36%,毛利率则料由46.4%提升至49.7%;同时预期波司登将持续在2020-2021财年实现不俗的业绩增进,给予其“买入”评级。

 

东方证券也认为波司登未来业绩仍有较大增进空间,给予其“买入”评级。

 




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