晨会0724|美联储若降息,利率环境将有何变化?

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>>>重点介绍<<<

杨灵修|中信证券国外策略首席理会师

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策略|Q2风险偏好降低,整体调整设置策略:沪深港通 & QDII 基金持仓理会

2019上半年本地沪深港通类基金发行势头不减,但QDII基金发行显著放缓。从股票仓位来看,二季度响应增配的板块包括传媒、房地产、保险、汽车等,上一季度加仓的医药、食品饮料等行业持股市值下滑,而QDII基金二季度整体减持港股而转增美股,前10大重仓港股及首要行业持股市值均展现必然水平下降。


风险成分:中嘉话判进展不及预期;港股根本面恶化超预期等。


唐思思|中信证券传媒行业首席理会师

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腾讯音乐娱乐集体(TME.N):

不止于听,音乐为进口的综合音娱社交平台

腾讯音娱(TME)不单是音乐平台,而且是国内最核心的以音乐内容为进口的综合娱乐与社交平台。公司拥有国内最全核心曲库,知足超6亿用户听音乐需求,收集效应与规模优势显著;旗下K歌、直播处事知足超2亿用户娱乐以及社交需求,腾讯系的流量优势、社交关系、最全音乐版权下,TME社交娱乐产品具备较强竞争力。商业化方面,订阅具备较大中耐久潜力,社交娱乐生意尽管面临竞争但仍具备提升空间。我们看好公司中耐久价钱,但考虑当前股价隐含预期相对充实,首次笼盖给予“持有”评级,给予公司2019年方针价14美元/ADR。


风险成分:订阅处事付费率和ARPPU值提升低于预期风险;娱乐直播生意受宏观经济及竞争加剧影响风险;版权成本提升风险;监管风险。


明明|中信证券首席FICC理会师

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固收|美联储若降息,利率情形将有何改变?

全球经济同步性增加,泉币政策国际协同性增加。在全球经济下行压力加大、首要泉币政策持续向偏鸽倾向改变、多数央行陆续开启降息的背景下,若美联储7月降息如期落地,阻碍跟随降息的成分正逐渐消解。在美联储下半年存在1~2次降息的预期下,下半年国内降息是或许率事件。


薛缘|中信证券食品饮料行业首席理会师

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水井坊(600779):

收入增进稳健,短期费投增加拖累利润率

核心产品持续放量,省外拓展驱动公司高增,股权激励激发治理层动力。看好公司全国化扩张的能力,维持2019-2021年EPS瞻望1.54/1.96/2.19元,维持“买入”评级。


风险成分:全国化进程低于预期;产品动销速度放缓。



>>>评级调整<<<


注:“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公斥地布的证券研究申报(标示的日期为相关证券研究申报发布的时间),仅供汇总参考之用



>>>近期重点申报回首<<<




策略聚焦 07-21|科创板初期特征和生意策略瞻望

国外策论 07-21|从百威亚太看今年的港股IPO

策略聚焦 07-14|改变的节奏,不变的趋势

国外策论 07-14|半年度检讨光降,挖掘潜在“港股通”新成员

国外中资股 07-07|进退之间:2019年三季度投资策略

策略聚焦 07-07|调仓叠加增配驱动市场行稳致远

策略聚焦 06-30|下半年最佳投资窗口打开

国外策论 06-30|G20事实利好市场

策略聚焦 06-23|今年第二轮上涨的时间和空间

国外策论 06-23|宽松举动性预期下港股市场的时机

策略聚焦 06-16|拐点将至,积极设置

国外策论 06-16|3000亿若加征,市场是否会二次探底?

策略聚焦 06-09|起色旗子逐渐明确


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