好制度被玩坏:为避免强制平仓 多家上市公司玩忽悠式回购

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文 | 挖贝网 张窦

回购绝对是个好轨制!


经由回购,可增加投资者对上市公司的决心。


然而,这样的好轨制,在A股市场时常被玩坏。少数上市公司为了避免控股股东在质押大量股份后被强制平仓,玩起了忽悠式回购。


据不完全统计,科陆电子(002121)、克明面业(002661)、国际实业(000159)、司太立(603520)、中天金融(000540)等公司都存在上述现象。



通知浮现,这些公司的控股股东均质押大量股份,事实股价大幅下挫。为了避免被强制平仓,上述公司都推出一份金额不小的回购方案,在实际中却耐久不执行。最为典型是科陆电子在2018年5月推出一份不超2亿元的回购规划,一年之后,1股未买。


科陆电子拟回购不跨越2亿元 事实1股未买


2018年5月18日,科陆电子发布通知称,为维护股东优点,增加投资者决心,规划回购股份不超2亿元。截止2019年6月4日,公司回购刻日届满,回购数量为0股。


在这份回购规划的背后是,科陆电子第一大股东饶陆华大比例质押股份,随时面临平仓风险。去年8月,因科陆电子股价下滑,饶陆华曾让渡股权以解除高比例质押平仓风险。


今朝,饶陆华所持股份仍几乎全被质押。截止今年5月16日,其持股3.4169万股,处于质押状况的股份共3.3857万股,占所持股份的99.09%。


中天金融36.83亿元惊天回购 最后只回购了3974万元


今年1月2日,中天金融股票被巨量封跌停板上。公司立刻推出一份3个月回购36.83亿元方案。


这对一家市值只有300亿的公司来说,回购金额是伟大的。


惊人回购的背后同样是,该公司控股股东金世旗国际控股股份有限公司大量质押所持股票。截止2019年7月18日,金世旗持有公司股份32.34万股,占总股本的46.17%,被质押的股份21.17万股,占总股本的30.22%,占其所持股份的65.47%。


最后这份回购方案在落地时被打折扣。4月3日,回购实施刻日届满,公司仅回购股份1104万股,占总股本的0.1575%,回购总金额3974万元,与36.83亿元的回购规划对比,完成率1.08%。


如斯处理回购,照样在上交所和深交所流传要严惩忽悠式回购的市场背景下。


克明面业:上次回购完成率不到10% 此次或许更不靠谱


公司面临危机,回购成为一剂灵丹妙药。


2018年1月31日、2月1日,克明面业股价拜别下跌7.56%、10.03%,控股股东东南县克明食品集体有限公司面临平仓风险,此时公司股价11.66元,克明食品集体一笔质押的预警线为10.18元。随后,公司发布有重大事项,停牌至4月末。


2018年4月28日,复牌前夜,克明面业称基于对未来成长的决心,为有效维护恢弘股东优点,增加投资者决心,规划回购股份不超2亿元。


从执行事实来看,这份回购规划真就是仅为增加投资者决心。公司在回购上立场一点都不积极。截止2019年5月14日,回购实施刻日届满,公司回购总金额1901万元,仅完成了规划的9.5%。


可以说,这份回购规划完全失信于投资者。但克明面业并不这样认为。


7月12日,克明面业发布再次推出回购规划,规划回购股份不低于1亿元、不跨越2亿元。


为了让投资者对自己有决心。克明面业流传,回购资金20%来自自有资金,其余资金起原于银行贷款等其他合法资金。


克明面业透露,回购是因为公司股价不克正确反映公司价钱。实际却是,公司控股股东克明食品集体股份持续被质押。截止7月13日,克明食品集体持股1.09亿股,占总股本的33.11%,所持股份悉数被质押。


这份回购规划还有一处“硬伤”,就是回购代价不高于13元/股,这个代价低于今朝公司股价。


忍无可忍就不忍。深交所看不下去,发问询函要求诠释确定回购代价上限的依据等。


克明面业称,回购代价上限的依据合理、充实。情由是,公司董事会审议经由《关于公司回购部门社会公家股方案的议案》前6个月,公司股价区间约为11.73元/股至17.85元/股,存在低于本次回购代价上限的景遇。同时,公司董事会审议经由该议案前30个生意日的生意均价约为13.73元/股,“与公司本次回购代价上限相当”。




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