超重磅落地!美国11年来首次降息,多家央行跟进,美股竟不涨反跌,美元、黄金、原油走势也“反常”

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北京时间今日凌晨,美联储发布将联邦基金利率方针区间下调25个基点到2%至2.25%的水平。这是全球金融海啸后美联储首次降息,也是自2008年12月以来首次降息。

一般认为,央行降息是宽松政策,但在美联储发布降息后,美股并未上涨,盘中反而跳水,一度下跌跨越500点。

不单是美股,美元汇率、黄金、原油等资产也展现较为“反常”的走势。

市场概念认为,美联储此番降息在预期之中,但对于降息幅度,则存在争议。

降息25个基点!美联储近十一年来首度降息
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北京时间8月1日凌晨,美国联邦贮备委员会发布将联邦基金利率方针区间下调25个基点,到2%至2.25%的水平。

值得留意的是,这是自2008年12月以来美联储首次降息。

美联储在声明中透露,自6月会议以来收集到的信息表明,美国劳动力市场依然强劲,经济活动以适当的速度增进。近几个月平均就业增进稳健,失业率仍然很低。虽然家庭支出从今年早些时候起头增进,但商业固定投资的增进一贯疲软。扣除食品和能源后的总体通货膨胀率低于2%,基于查询的耐久通胀预期指标几乎没有改变。

虽然今朝经济活动的贯穿扩张、劳动力市场贯穿强劲,但经济增进前景的不确定性仍然存在,2%的通胀方针也还没达到,鉴于全球成长对经济前景的影响以及缓和的通胀压力,FOMC委员会决意将联邦基金利率的方针局限下调至2%-2.25%。

此外,FOMC委员会将于8月1日结束缩表规划,比早前的规划提前两个月。

对于未来会否持续降息,美联储主席鲍威尔在随后的发布会中透露,在全球通缩压力存在的景遇下,此外央行也在回收或考虑回收宽松政策。而且中性利率有所下降,这也增加了FOMC在未来回收降息路径的或许性。不过这并不虞味着今朝的降息就是漫长的降息周期的起点,也不要认为美联储往后不会加息了,在需要时会运用所有的对象来作出利率调控。


全球资源市场回响:美股、美元、黄金、原油均现“反常”走势
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实际上,对于美联储此番降息动作,市场已有充实预期,不过降息幅度该若何,概念则存在错误。

此前给美联储施压的美国总统特朗普,在美联储降息后,称美联储主席鲍威尔“让我们失望”。

特朗普在推特上称,“和往常一样,鲍威尔让我们失望了,但至少他结束了量化收缩政策,这正本就不应该起头——根基就没有通货膨胀。”“无论若何,我们正在赢,但必然不会从美联储获得若干匡助!”

在金融市场上,降息一般被视为典型的宽松旗子,对股市有提振浸染。

然而,在美联储发布降息动作后,美国股市不单未上涨,反而大幅跳水,道琼斯指数盘中一度下跌跨越500点。截止收盘,仍下跌1.23%。纳斯达克指数和标准普尔指数走势大体相似,收盘时拜别下跌1.19%和1.09%。

对A股有必然指示浸染的新加坡A50期货,在美联储新闻发布后也大幅跳水,截止发稿,仍下跌近1%。

美联储降息后,美元、黄金、原油等资产代价也有些不走“平时路”。

一般来说,降息会打压本币汇率,但此番美元指数反而展现一波跳升。

不过,在对人民币的汇率上,美元展现短时间快速贬值。

同样地,降息一般会提振以美元计价的黄金和原油代价。但二者此番均未上涨,反而下跌。

截止发稿,COMEX黄金主力期货合约在1400美元/盎司出头,跌幅跨越0.7%。NYMEX原油期货主力合约则下跌跨越1%。

本次降息动作在预期之中
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事实上,美联储此次降息早在市场预期中。

7月10日,美联储主席鲍威尔在国会证词中释放出强烈的降息旗子。他透露,跟着经济前景的不确定性的持续,美国各地的商业投资比来已经放缓。通胀一贯低于联邦公开市场委员会(FOMC)关注的2%方针,而贸易主要和对全球经济增进的担忧等互相矛盾一贯在影响经济活动和经济前景,央行将回收“适当动作”以维持当前经济扩张。弱通胀将比今朝预期的更持久,第二季度的总体增进似乎已经放缓。好多FOMC介入者认为,回收更宽松的泉币政策的情由获得了增加。贸易主要关系的不确定性和对全球经济增进的担忧,似乎将持续影响美国的经济前景。

在本次货币会议召开前,联储官员也多次公开表态了对降息概念:

图片起原:申万宏源

对于未来会否进一步降息。国泰君安宏观理会师田玉铎认为,本次降息为预防式降息,不过,凭证历史规律,美联储一旦起头降息,一般都不会只降一次,且考虑到当前市场强烈的预期,而美联储又正视预期治理,是以,田玉铎认为美联储本年仍将再降息一次。2020年视景遇指导市场预期。

申万宏源认为,本次降息25bp是合适的:一是美国经济虽放缓,但仍具韧性,比来发布的消费和非农数据均超预期;二是本次为“预防式降息”,以视察之后经济若何回响。

对于本次降息周期,申万宏源估量本轮降息周期共降息75bp,拜别在7月议息会议和岁尾的12月会议,第三次降息估量在 2020 年 1 月或 3 月。未来利率路径将取决于通胀及预期何时回升。美元下半年估量从高点回落,新兴市场汇率压力减轻,有望吸引更多的国际资金流入。估量 10 年期美债 2019 年仍贯穿低位。

多国和区域央行纷纷跟进
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在美联储发布降息后,截止发稿已有5个国度和区域央行跟进。

巴西央行意外将基准利率下调50个基点至6%,创下记载新低,同时也是近一年半首次降息。市场预期降幅为25个基点。此前,中东三国(阿联酋、巴林和沙特)已经效仿美联储7月份的降息动作。

今日早间,香港金管局发布,将基准利率下调25个基点至2.50%。

在此之前,全球各大央行已纷纷发布降息。

6月4日,澳洲联储发布降息25个基点。


6月6日,印度央行发布降息25个基点。


6月14日,俄罗斯央行发布降息25个基点。


7月18日,印尼、韩国、乌克兰和南非均发布降息,个中,乌克兰降息50个基点,其余三国拜别降息25个基点。


7月25日,土耳其央行发布降息425个基点。


7月26日,俄罗斯央行发布再降息25个基点。

欧元区在经济危机后一贯未能强劲清醒,如今政治风险加大拖累经济。新一任英国首相鲍里斯•约翰逊上台后,英国硬脱欧风险加大。经济数据来看,制造业PMI    仍在荣枯线下,失业率逐渐好转,但低通胀风险仍未摆除,加上美国降息带来的影响,估量欧元区仍将持续维持宽松状况。

中国会否跟随降息呢?
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国泰君安宏观理会师田玉铎认为,二季度泉币政策执行委员会例会、6月金融数据发布后央行召开的新闻发布会及《财新》近期对易纲行长的采访,整体看照样正视LPR(贷款报价利率)的构建,进展以此实现利率的并轨和指导贷款利率的下行。

7月26日,央行行长易纲接管媒体采访透露 “总体来说,我们现在的利率水平是合适的。降息首如果应对通缩危险,但现在中国物价走势温煦,因为猪瘟等成分,5月、6月CPI(居民消费代价指数)都到2.7%了,所以现在的利率水平是合适的,可以说接近黄金水平,即舒适水平”。



田玉铎认为,1)美国降息将会带动全球利率中枢下降,中国泉币政策空间也进一步打开,但或许以定向为主;2)中美利差撑持下,降息周期下,债券收益率有望下行;3)股市除聚焦盈利外,需要关注无风险利率下行对估值的抬升和风格的影响;4)美元或许进入弱势周期,人民币汇率企稳,为国内资产供给精巧外部情形。

国泰君安宏观理会师韩旭认为,央行未来或许指导银行LPR报价参考一揽子市场利率,同时在这个底细上加一些调节因子。这样,央行或许会经由下调公开市场把握利率,指导LPR来指导市场利率下调。同时,央行或许经由宏观审慎增加对地产的调控。

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