宁德在、时代变,昔日风口“独角兽”,今时面临几多愁?


 作者 | 王洪臣

    起原 | 野马财经


7月12日晚,宁德时代发布2019年半年度业绩通知称,2019年上半年宁德时代估量实现净利润20亿-22.78亿元,同比增进120%-150%。这家新上市的“独角兽”,势头依旧强劲。


站在新能源汽车风口之上,浩瀚公司随风起舞,享尽荣光。成立7年市值便跨越1500亿元的“超级黑马”宁德时代(300750.SZ)恰是个中的佼佼者。


然而,在光鲜业绩的背后,跟着新能源汽车“风口”消退,或许属于宁德时代的“最好时代”正在远去。


2019年半年报发布前不久,宁德时代曾发布通知称,此前东方精工对公司的求满是“误导投资者与社会公家”。东方精工很快便还以颜色,扔出一纸仲裁受理通知。

 

据东方精工的通知吐露,公司收到中国国际经济贸易仲裁委员会上海分会送达的通知,后者已受理申请人东方精工就与北大先行、宁德时代、北汽产投、福田汽车、青海普仁等5位被申请人关于业绩承诺和利润补偿事项争议提起的仲裁申请

 

这场事关26.45亿元业绩补偿的正“愈演愈烈”。

 


当了一回“背锅侠”?

 

翻脸时有多糟心,牵手时便有多甜美,当初东方精工收购北京普莱德新能源电池科技有限公司(以下简称“普莱德”),那可是顶着极大的压力,砸了大成本的。

 

成立于1996年的东方精工在2011年便上岸深交所,初期首要从事瓦楞纸板印刷设备等的生产发卖,今朝其主营生意包括高端智能装备生意、汽车核心零部件生意。而普莱德专业从事新能源汽车动力电池系统PACK的设计、研发、生产、发卖与处事,其核心客户包括北汽新能源、中通客车、福田汽车、南京金龙等整车厂商。

 

2016年7月,东方精工从北大先行、宁德时代、北汽产投、福田汽车和青海普仁等5位股东手中购置普莱德100%股权,生意对价47.5亿元。这一数字是东方精工2015年资产总额的1.9倍、资产净额的5.22倍,可谓“蛇吞象”

 

这一收购当时便引来不少争议,因为以收购前的2016年3月31日为评估基准日,彼时的普莱德净资产账面价钱仅为2.27亿,预估增值率高达1992.83%。该笔生意给东方精工带来高达41.42亿元的商誉。

 

图片起原:东方精工通知

 

东方精工对普莱德寄予厚望,而普莱德也给出了自己的业绩承诺:2016-2019年的扣非后净利润拜别为2.5亿元、3.25亿元、4.23亿元和5亿元。

 

并购完成之初,双方照样渡过了一段“蜜月期”。2017年,东方精工收入从15.33亿元猛增到46.85亿元,净利润从9565万元增至4.9亿元,个中普莱德的收入占到东方精工整体收入的61.1%。但进入2018年后,普莱德的业绩便不再“给力”了。此次“互撕”大战恰是围绕普莱德事实有没有完成业绩承诺

 

对此,东方精工、普莱德“公说公有理、婆说婆有理”。

 

面临来自母公司的指控,5月6日普莱德直接召开“媒体发布会”,主题就是:“业绩‘被吃亏’,治理怎背锅”。立场明确,对东方精工进行回嘴。

 

因为东方精工在年报中还称,发现普莱德与宁德时代发生的关系生意存在代价不公允景遇;此外,普莱德向宁德时代购置动力电池产品,再发卖给福田汽车,发生的收入不知足企业司帐准则规定切实认前提,不予确认。

 

见此景遇,宁德时代随后也发布通知称东方精工通知中的相关表述“严重损害公司及恢弘股东权益。公司不认可东方精工通知内容,已向有关监管部门提交相关资料,并将依法回收需要手段维护公司及恢弘股东权益。”

 

跟着东方精工提起仲裁,包括宁德时代在内的五家业绩补偿义务人持有的东方精工股份已悉数被司法冻结。

 

被深度卷入“外人家事”的宁德时代,真的会成为“背锅侠”吗?

 


风中有个“时代的宠儿”

 

宁德时代成立于2011年,主营新能源汽车动力电池,当时国产新能源汽车也已进入高速成历久,新能源汽车的利好新闻络续释放。显然,宁德时代一出生便踏进了风口。

 

到了2017年,宁德时代的动力锂电池出货量已高达11.84GWh,位居全球第一。稳居“电池大王”多年宝座的比亚迪被拉下马。从成立到晋升“新能源大王”,宁德时代创始人曾毓群与他的团队一共才花了6年时间

 

曾毓群,福建宁德人,1989年从上海交通大学船舶工程系卒业后,被分配至福建一家国企。仅仅工作三个月后,曾毓群便辞去“铁饭碗”南下,进入广东一家电子厂做工程师。

 

在这家电子厂曾毓群一干就是十年,凭着超卓的能力,31岁时便成了最年青年头的工程总监。此后,曾毓群联手梁少康、陈棠华等人,于1999年在香港成立新能源科技有限公司(Amperex Technology Limited,简称ATL),并在广东东莞成立了首家工场。

 

2011年,曾毓群看到了车载动力电池生意蕴含的商机,决意进行二次创业,将ATL的汽车动力部门剥离出来,在桑梓福建宁德成立纯中资公司CATL即宁德时代,专注于电动汽车、储能锂离子电池系统的研发生产。因为有ATL的手艺背景,宁德时代很早便获得市场认可。2012年,华晨宝马决意与宁德时代展开合作,这也令宁德时代的手艺水平获得了质的提升。

 

时值新能源汽车成长规划、撑持政策频出,鼓动新能源汽车从2014年起头爆炸式增进。在宁德时代股东背景加倍清楚之后,政府津贴和国有资源起头涌入宁德时代,公司迅速起飞

 

 

图片起原:2018年《中国企业家》

 

2015年,宁德时代的全球出货量已超越两家韩系电池企业,达到了全球第三,仅次于松下和比亚迪,研发人员数量以及锂电专利申请数位居全球前列。2018年,电池界“独角兽”宁德时代在创业板上市,成为资源市场上的一匹“超级黑马”

 

在《胡润2018百富榜》上,曾毓群也已“黑马”之姿首次进入福建富豪榜便位列第二,身价400亿元。

 

跟着成功上市,2018年后宁德时代的市场占有率一贯贯穿在40%以上,可谓“一家独大”,市值跨越1500亿。然而,跟着津贴政策的逐渐退出,宁德时代赖以起飞的最大助力也即将消散。“风来了,猪都可以飞起来。”如今风要停了,宁德时代的未来正面临考验。

 


“霸主”的忧闷


2017年4月,宁德时代的员工都收到了一封来自曾毓群的公开信:《台风来了,猪真的会飞吗?》。在信中,曾毓群要求那些洋洋自得,躺在温室之上的员工,小心政策壁垒摊开后的残暴市场情形

 

彼时,宁德时代风头正劲,蒸蒸日上,而曾毓群却已嗅到了危险的气息。

 

公开信息浮现,中国政府规划于2020年往后完全作废对电动汽车的津贴政策。而就在2019年6月,工信部废止了《汽车动力蓄电池行业规范前提》,针对宁德时代等一批国内动力电池企业设立的“白名单”正式作废。

 

跟着津贴完全退坡的日期临近,国际电池巨头“捋臂将拳”,已然将目光投向了中国市场,动力电池财富即将进入洗牌期。今朝,日韩电池企业产品具备较强的竞争优势,全球化车型配套构造遍及。

 

率先打响冲锋的是誓要回来中国市场的日本巨头松下。2018年全球汽车动力锂电池企业出货量排名中,松下在全球市场占比为20.75%,仅落伍宁德时代1.89%。2019新年前夜,这家曾经的全球霸主已斥资数亿美元在中国新建两条生产线,其产能提升80%。

 

而就在去年岁尾的松下创业百年数念会议上,松下掌门人津贺一宏曾揭橥过一个多小时的演议和圆桌讨论,核心即若安在中国“开疆扩土”

 

就在松下开启在华扩张之时,韩国动力电池巨头SK、LG化学、三星SDI等紧随其后参预战局。一贯为飞跃、通用汽车供给电池的韩国电池,在代价、机能及不乱性方面也具有较强的竞争力。

 

同时,中国本土新能源汽车厂商面临更多的选择,也已起头展现“改换门庭”的趋势。比如今年3月,吉利汽车集体总裁、首席执行官安聪慧对外透露,吉利将选定第二家电池供给商,用作备货供给商。该供给商为日韩企业,双方将会回收合资体式。

 

而除了虎视眈眈的“强敌”之外,宁德时代自身的问题或许更为致命,比如其自身产能不足、财富组织单一等问题。宁德时代曾在招股书书中直言,“产能不足是公司的竞争劣势之一。尽管一贯在扩充产能,但仍难以知足快速增进的市场需求。

 

不合于比亚迪拥有整车、储能、信息电子、云轨等多种生意,宁德时代仅有电池和储能两项生意撑持业绩。面临危机,曾毓群选择与上游车企进行深度绑定,以巩固自身地位。

 

以前一年,宁德时代与上汽、广汽、吉利、春风、一汽等头部自立身牌均竖立合资公司,还与北汽、长安、宇通,甚至宝马、民众、戴姆勒等汽车公司签署响应绑定和谈。

 

而从业绩来看,在2019年一季报中,宁德时代表达了自己的担忧:若未来市场竞争加剧或国度政策调整等成分使得公司产品售价及原材料采购代价发生晦气改变,公司毛利率存不才降的风险。从2015-2018年内,宁德时代毛利率拜别为38.64%、43.7%、36.29%、32.79%。2019年一季度降到了28.71%,而净利率更是比2017年巅峰时腰斩。

 

内忧外患之际,卷入东方精工、普莱特巨额业绩补偿风波的宁德时代显得有些狼狈。而在此背后,宁德时代面临的内忧外患也不克忽视。宁德时代这个“时代的宠儿”,若何面临即将到来的残暴竞争呢?对此你有什么看法,迎接在留言区谈论。



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